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Deutsche EuroShop nicht mehr weit bis zum "fairen Wert"
28.10.2010
Hamburger Sparkasse
Hamburg (aktiencheck.de AG) - Der Analyst der Hamburger Sparkasse, Christian Hamann, stuft die Aktie der Deutschen EuroShop (ISIN DE0007480204 / WKN 748020) von "kaufen" auf "halten" herab.
Die im Januar 2001 erstmals am Aktienmarkt notierte Deutsche EuroShop AG notiere seit September 2004 im MDAX (ISIN DE0008467416 / WKN 846741). Das Hamburger Unternehmen sei die einzige deutsche Immobilien AG, deren Anlagestrategie ausschließlich auf Investitionen in Shopping-Center fokussiert sei. Die eingegangenen Beteiligungen würden zumeist in etablierten Innenstadtlagen überregional bedeutender Ballungsgebiete mit einem nachhaltigen Einzugsgebiet von über 300.000 Einwohnern liegen.
Das Objekt-Management werde von regional erfahrenen Center-Spezialisten (in Deutschland ausnahmslos ECE) übernommen. Das Beteiligungsportfolio umfasse mit dem jüngsten Zukauf in Hamburg nunmehr 18 Objekte, von denen 14 in Deutschland gelegen seien (zwei in Polen und jeweils eines in Österreich und in Ungarn). Über zwei Drittel der Mietverträge würden bis in das Jahr 2014 und länger laufen.
Seit August 2010 sei die Aktie um 20 Prozent gestiegen. Dies reflektiere das neue Interesse für das Investitionsthema "Deutsche Shoppingcenter", das an den Kapitalmärkten wegen der sehr positiven Arbeitsmarkt- und Kaufkraftentwicklung verstärkt um sich greife. Auch würden im Immobiliensegment angesichts der Probleme bei (bürolastigen) Immobilienfonds offenbar attraktive Investitionsalternativen fehlen.
Angesichts der niedrigen Zinsen und der verbesserten Stimmung für den Konsum würden die Analysten bei der Deutschen EuroShop mit Bewertungsgewinnen beim vorhandenen Portfolio rechnen. Allerdings habe sich der Aktienkurs mittlerweile schon deutlich vom Niveau des zuletzt publizierten Nettosubstanzwertes (von rund 25,50 EUR) entfernt.
Auch angesichts einer möglicherweise bevorstehenden Kapitalerhöhung ist die Aktie der Deutschen EuroShop nach Einschätzung der Analysten der Hamburger Sparkasse jetzt lediglich noch haltenswert. (Analyse vom 28.10.2010) (28.10.2010/ac/a/d)
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